RESUMEN RENTA FIJA
Seguimos asistiendo al desmoronamiento del orden establecido desde el final de la segunda guerra mundial, con el hipotético escenario de poder llegar a un conflicto entre aliados.
Con todo esto los mercados, asisten como espectadores cada movimiento de Trump (después del desenlace venezolano cabe tomarse en serio cualquier comentario por su parte) y las respuestas de los socios europeos, que como en otras ocasiones, tardarían un poco más en dirimirse dada la necesitad de acuerdos entre los socios.
La respuesta europea no se ha hecho esperar y está lastrando las bolsas con el anuncio de la aplicación de un 10% adicional en aranceles a aquellas naciones que han enviado “tropas” al país/territorio danés. Con otro 15% adicional si no se concreta la venta del territorio danés a los EE. UU. antes de junio del presente año.
La consecuencia de dicha refriega polar no es otra que un nuevo empujón al oro y la plata, que siguen beneficiándose de toda la inestabilidad y permite que vuelvan a marcar máximos, con el oro tocando los 4700 $ la onza, con la plata subiendo un 4.4% situándose en los 93.20 $.
Adicionalmente, las revueltas en Irán parecen ir a menos, con el posible ataque militar norte americano desvaneciéndose por momentos. Esto influye directamente en la cotización del crudo, que tras experimentar subidas la pasada semana en el punto cumbre de las revueltas, cede fuertemente al disiparse el posible conflicto en Oriente Medio. El West Texas roza los 59$ mientras que el barril de Brent se sitúa en los 63.7 $, después de haber superado con creces los 66$ hace menos de 1 semana.
La subida de rentabilidad en los bonos japoneses continua con fuerza y añade volatilidad y ampliaciones al mercado global, marcando las rentabilidades japonesas nuevas cotas máximas, como respuesta por parte del mercado a los planes de la primera ministra Sanae Takaichi de recortar impuestos a los productos de alimentación. El bono con vencimiento 40 años se disparó por encima del 4%, su tasa más elevada desde su debut en el año 2007. Desde la llegada de Takaichi, las rentabilidades del bono a 20 y 40 años se han disparado más de 80 puntos básicos dada la más que posible financiación de los recortes en impuestos vía mercado de capitales.
En los Estados Unidos, las solicitudes para aplicar a los beneficios por desempleo bajaron sorpresivamente a su nivel más bajo desde el pasado mes de noviembre. Estas se situaron en 198000, con una caída de 9000 solicitudes hasta el 10 de enero. Despejando más si cabe el camino a la contención de tipos prevista en la próxima reunión de la FED el 28/1.
El mercado de Renta Fija primario en Europa se resiente con todo este run-run geopolítico y asiste al inicio de semana mas tranquilo desde diciembre de 2024, sacando 2 nuevas emisiones e influido también por la festividad de Martin Luther King en EE.UU.
A medida que transcurra la semana veremos la emisión del nuevo bono a 10 años del Reino de España, donde si que ha habido una demanda considerable por valor de 148000 millones para una emisión que se ha establecido en 15000ml. El spread marcado de la nueva emisión será de 6 puntos básicos por encima del SPGB 3.20 10/31/2035. Cotizando en pre-colocación (mercado gris) aproximadamente con 5 puntos en precio sobre la oferta inicial de emisión.
Como comentábamos la semana pasada, el mercado secundario de deuda corporativa continua en la barrera mayoritariamente a la espera de que se despejen los nubarrones geopolíticos. Spreads estables destacando mayor margen de estrechamiento en activos AT1.
Los niveles de deuda soberana se sitúan de la siguiente manera (2 – 10 - 30 años):
USA: 3.588 / 4.27 /4.90
Alemania: 2.07 / 2.86 /3.487
España: 2.21 / 3.25/ 4.09 (39 pb pb Vs Alemania)
Italia: 2.20 / 3.496 / 4.354
Francia: 2.234 / 3.522 / 4.442
Suiza: -0.144 / 0.218 / 0.384
Bitcoin cede terreno, llegando a romper la barrera de los 90000 $, cotizando a 90542 actualmente. Lastrado asimismo por las tensiones geopolíticas. El Euro cotiza contra el $ en 1.173.
