RESUMEN RENTA FIJA
Esta semana hablamos de la decisión del Tribunal Supremo de los EE. UU. de tirar abajo toda la retahíla de aranceles impuestos por Trump a todo el planeta en 2025.
La respuesta del mandatario norteamericano no se hizo esperar y bajo la sección 122 del Trade Act, impuso nuevos aranceles del 10% a todo el mudo, incrementando estos al 15% mas tarde. Dichos aranceles tienen una vigencia de 150 días.
Podemos esperar una postura inflexible por parte de los socios europeos y la probabilidad manifiesta de que el acuerdo alcanzado con los EE. UU a finales del año pasado sea “congelado” hasta que se aclare el horizonte, ya que no aceptara un incremento en tarifas que se salgan del marco acordado. EE. UU. insiste en que hará valer dichos acuerdos, pero queda la incertidumbre de que pasara en los meses venideros, y como se resolverán entre otras cosas las devoluciones de tasa cobradas indebidamente según la sentencia.
Esta resolución judicial afecta al dólar, debilitando este frente al euro y otras monedas importantes como el yen, el Franco Suizo o la libra esterlina.
Con dicho debilitamiento de la divisa norteamericana vuelve a resurgir el Oro como refugio ante los vaivenes globales, que además de tarifas incluye el posible ataque preventivo por parte de EE. UU. contra Irán. La onza cotiza por encima de los 5150$, habiendo llegado a tocar los 5280$.
Dicho esto, las posibles medidas que puedan tomarse contra el régimen iraní fueron rebajadas por el ministro de asuntos exteriores de Irán, dando a entender que una solución diplomática era mas que posible. Este tono conciliador empuja el petróleo ligeramente a la baja, cotizando el barril de Brent en 71$ y el West Texas en 66.5$.
Los activos crypto, liderados por Bitcoin han llegado a romper la barrera de los 65000 $ dada la incertidumbre provocada por la inestabilidad arancelaria. Bitcoin toco 64300, siendo este el nivel mas bajo desde el 6 de febrero.
En el mercado de Renta fija primario, la semana se caracterizo por la salida nuevamente, de plazos largos, destacando claramente:
AT1 de NYKREDIT 5.25% Perpetuo 500ml non-call 5 años (BBB) con reseteo en swaps+2.867%.
Verizon 4.2462% 8/2056 2250ml non-call 6 años y posteriores reseteo en caso de no ejercitarse la call en 2032 a swaps +1.716%, En 2037 a swaps+1.966% y finalmente una ultima call en caso de seguir viva la emisión en 2052 a swaps+2.716%. Rating Baa2/BBB-/BBB.
TotalEnergies 3.79% Perpetuo 1500 ml, non-call 5 años. En caso de no colearse en 2031 pasa a pagar waps+1.345%, 2036 swaps+1595% y una ultima call en caso de seguir viva la emisión en 2051 a swaps+2.345%. Rating A2.
Nextera emitiendo 2 tramos de deuda hibrida por un importe total de 1750ml. Primer tramo con cupón 4.20% non-call 5 años por importe de 1000ml (BBB) En caso de no colearse pasa a swaps 5 años +1.70%, en 2037 swaps+1.95%, 2052 swaps+2.70%. También emite bono con cupón 4.75%, non-call 10 años por importe de 750ml (BBB) En caso de no colearse a primera call, pasaría a pagar swaps+1993%.
En un plano mas domésticos, destacamos la salida a mercado de Comunidad de Madrid por importe de 1000ml. Pagando un cupón fijo de 3.216% hasta 4/2036. Deuda senior (A).
Destacamos la nueva emisión a 30 años de Reino de España por importe de 7000 ml. El montante de peticiones llego hasta los 119.000 ml y su spread de salida se situó en SPGB 4% 10/2054 + 5 puntos básicos (A3/A+/A).
Los niveles soberanos de deuda a 2-10-30 años
USA: 3.45 / 4.03 / 4.68 $
Alemania: 2.036 / 2.70 / 3.37
España: 2.14 / 3.11/ 3.97 (41 pb vs Alemania10y)
Francia: 2.156 / 3.266/ 4.22 (56 pb vs Alemania 10y)
Italia: 2.17 / 3.31 / 4.25
Suiza: -0.204 / 0.176 / 0.328 CHF
Japón: 1.205 / 2.076 / 3.266 Yen
