RESUMEN RENTA FIJA
Terminamos la semana con más novedades relacionadas con el conflicto armado en Oriente Medio, Estados Unidos e Irán por fin llegan a un principio acuerdo para poner fin a las hostilidades en un memorándum de una hoja presentada por el bando norte americano y a falta de ser confirmado por la parte iraní.
Este acontecimiento provocó automáticamente un estrechamiento de los mercados que, unido al buen dato de empleo publicado en EE. UU., donde se batía la estimación de 65 mil al publicarse 115 mil.
Respecto la respuesta iraní a la propuesta americana, todo queda en suspense, dado el rechazo por parte de la administración norte americana a la propuesta iraní. Trump califico literalmente la respuesta como “pieza de basura” lo que da alas nuevamente al petróleo para que inicie una nueva escalada plantándose de nuevo por encima de los 107 US$ y contagiando nuevamente a los mercados con bajadas, ya sea en Renta Variable o ampliaciones considerables en los bonos de deuda soberana a nivel global.
Dichas ampliaciones de deuda ajustan al alza los tipos. Tipos que según un sondeo llevado a cabo por la empresa de información financiera Bloomberg, subirán en Europa hasta en 2 ocasiones durante este año 2026, teniendo cada vez más cercana la reunión de junio como posible fecha del primer movimiento que vendrá muy condicionado por la apertura (o no) al tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz. En Estados Unidos, el mercado andaba a la espera del dato de IPC (0.4%, se esperaba 0.3%) para calibrar cuanto tiempo puede permanecer el país americano sin elevar los tipos dada la magnitud y repercusiones en aquel país de los elevados precios del petróleo.
El mercado de deuda permanece activo en su sector primario aun con el viento en contra. La afluencia de emisores soberanos y supranacionales inunda el mercado, así como un buen número de emisores corporativos El mercado secundario de deuda privada continua en modo “stand-by” a la espera de que se despejen los nubarrones.
Las principales emisiones salidas a mercado esta semana en el plano corporativo son Swisscom, con 2 emisiones por valor de 500ml cada una, cupón y vencimiento 3.125% 5/2029 y 3.625% 5/2035, rating A2. Becton&Dickinson 3.855% 5/2033 por importe de 600ml y rating Baa2/BBB, Bosch en 2 tramos, 3.25% 5/29 y 4% 5/2026 con 850 y 650 ml respectivamente reiteradas A/A. Financieros destacar Zuercher Kantonal Bank 3.08% 5/2029 por importe de 500ml, rating AAA, ING 4.25 5/2038 por importe de 1000 ml rating BBB+, Intesa San Paolo 4.487% 5/2026 por 500ml rating BBB y Unicredito 4.231% 5/2036 por importe de 1250ml y rating Baa3. En el plano supranacional destacamos Agende France Locale 3.625 9/33 por importe 500ml rating A+, Reino de Bélgica 3.10% 8/31 por valor de 8000ml y Aaa. ICO 3.05 10/2031 por importe de 500 ml rating A3, y por último destacar la nueva emisión de European Union a 7 años 3.125% 10/2033 por importe de 6000ml y la ampliación del 4% 10/2055 hasta un total de 15000ml, rating Aaa.
Los niveles soberanos de deuda a 2-10-30 años
USA: 3.99 / 4.45 / 5.02 $
Alemania: 2.69 / 3.095/ 3.62
España: 2.765 / 3.525 / 4.24 (43 pb vs Alemania10y)
Francia: 2.836 / 3.73 / 4.57 (63.5 pb vs Alemania 10y)
Italia: 2.863 / 3.859 / 4.66
Suiza: 0.098 / 0.406 / 0.53 CHF
Japón: 1.374 / 2.53 / 3.78 Yen
UK: 4.525 / 5.10 / 5.768 GBP
El barril de petróleo Brent cotiza como mencionamos al inicio al alza rozando los 108$ el barril así con el WestTexas cercano a los 102$ dada la continua incertidumbre en Oriente Medio. La onza de oro continua de capa caída dada la situación y cotiza en 4671$ con el $ anclado en el 1.173 frente al euro. Bitcoin permanece estable en los 80000$.
